光大期货:10月31日有色金属日报
- 科技
- 2024-10-31 09:27:08
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铜:
隔夜LME窄幅震荡,上涨0.09%至9559美元/吨;沪铜主力下跌0.3%至76440元/吨;国内现货进口窗口持续打开。宏观方面,美国10月ADP就业人数变动23.3万人,超预期值11.1万人和前值14.3万人,表明劳动力市场保持韧性,不过市场更关注周五晚间的10月非农就业数据情况。美国三季度实际GDP年化季环比初值2.8%,低于预期2.9%和前值3%,通胀继续降温,三季度核心PCE物价指数年化环比初值为2.2%,较前值2.8%显著下滑,但超过市场预期的2.1%。近期美国经济、就业和通胀数据扑朔迷离,给美联储后期降息带来较大的不确定性。美联储议息会议和美国大选日益临近,金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎,市场存在一定避险情绪。国内方面,稳增长政策出台期待预期接近尾声,市场关注”一揽子增量政策规模较大“具体落地情况。基本面方面,LME库存增加1075吨至275300吨;SHFE铜仓单下降1783吨至51672吨;需求方面,下游询价增加,现货有所挺价。市场关注,一是美国大选,二是国内稳增长,宏观事件的不确定性也带来价格摇摆,本月末和下月初着重关注美国大选,在两位候选人焦灼下会带来市场避险情绪,从资金来看也以流出为主,因此短期应谨慎为上。不过,在国内经济修复预期背景下,市场最终可能再次回至国内,并关注政府在稳增长方面的政策预期及落地,因此铜价即使出现回调预计空间也并不大,四季度总体或仍以高位区间震荡为主。
镍&不锈钢:
隔夜LME镍跌0.6%报15810美元/吨,沪镍跌0.66%报123560元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存维持146154吨,昨日国内 SHFE 仓单增加605吨至26832吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-100元/吨。镍矿方面,目前印尼镍矿升水来看,仍然维持在此前水平,但据悉市场部分价格已经出现一定下跌。不锈钢方面,原材料挺价意愿较强,不锈钢价格偏强运行,但需求仍为拖累,上周周内89家社会库存环比增加1.15万吨至103万吨。硫酸镍产业链来看,原材料现货价格小幅下跌,盐厂利润得以修复,但是下游需求即将进入淡季,总需求也将减弱。综合来看,原材料价格均有松动,尽管镍铁挺价意愿较强,但需求仍为拖累,且库存端累库压力明显,关注逢高沽空机会。
氧化铝&电解铝:
氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2501收于4830元/吨,跌幅1.59%,持仓减仓3522手至24.2万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2412收于20730元/吨,跌幅0.41%。持仓减仓2804手至20.4万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至5007元/吨。铝锭现货升水扩至30元/吨,佛山A00报价涨至20690元/吨,对无锡A00贴水160元/吨,下游铝棒加工费包头河南临沂南昌持稳,新疆广东无锡下调20-50元/吨;铝杆1A60加工费上调50元/吨;6/8系加工费下调148元/吨。随着保证金和手续费上调后,部分氧化铝资金减仓离场,盘面出现回调,现货紧张延续,涨至5000元/吨上方;电解铝供给端高位稳增,旺季开始转向淡季征兆,电网交货陆续结束,铝锭社库库存去化节奏放缓,成本仍存高位支撑,维持震荡调整、整体表现弱于氧化铝。
锡:
沪锡主力跌1.01%,报252860元/吨,锡期货仓单7314吨,较前一日减少111吨。LME锡涨0.18%,报31025美元/吨,锡库存4620吨,减少60吨。现货市场,对2410云锡升水500-800元/吨,交割升水300-600元/吨,小牌贴水0-200元/吨,进口贴水700-800元/吨。价差方面,12-01价差-470元/吨,01-02价差-530元/吨,沪伦比8.15。一方面,缅甸锡矿复产预期仍存,并且在缅甸进口矿减少的情况下国内冶炼减产幅度不及预期。另一方面,印尼新总统已经正式上任,印尼镍矿开采配额已经逐步放开,不排除印尼锡配额会逐步放开的可能性。综合导致供应预期转差,而国内社会库存已经连续两周累库,市场对于大厂复产后去库结束的预期得到加强。在供应端不确定性提升,并且市场风险偏好转低,短期价格或将回归震荡,关注现货市场成交情况与社会库存走势。
锌:
沪锌主力跌0.34%,报24985元/吨,锌期货仓单25107吨,较前一日减少399吨。LME锌跌1.28%,报3087.0美元/吨,锌库存241225吨,减少2100吨。现货市场,上海0#锌对2411合约升水10-30元/吨,对均价贴水10-20元/吨;广东0#锌对沪锌2412合约升水60-80元/吨,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对沪锌2411合约升水0-80元/吨,津市较沪市升水20元/吨。价差方面,12-01价差+165元/吨,01-02价差+130元/吨,沪伦比8.09。海外冶炼减产预期抬升,并且已因韩国YP已经减产等原因导致海外精炼锌供应过剩预期降低。同时因海外减产导致的过剩锌矿流入中国,从9月美国及澳洲进口环比续增可见该逻辑已经开始传导,锌比价开始快速下行。上周LME 0-3 premium虽因新加坡连续两日大幅交仓从高位升水58.25美元/吨降至15.35美元/吨,但 11月合约占比40%+以上多头仍在,仍需警惕海外大户资金博弈带来的来回挤仓风险。短期来看,单边与比价风险均高,建议观望。
工业硅:
30日工业硅震荡偏弱,主力2412收于12915元/吨,日内跌幅0.19%,持仓减仓9139手至15.06万手。现货小幅上调,百川参考价11880元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11200-12100元/吨,#421价格区间涨至12100-12850元/吨。最低交割品回归#553价格涨至11100元/吨,现货贴水收至1795元/吨。云南规模减产下,硅厂开始停止让利囤货以待枯水期,贸易商出货节奏同样开始放缓。但终端向上反馈不佳,需求边际增量来自下游双硅增产提供,整体量级有限且续航无力。近期光伏政策出现新变化,为硅产业带来一定情绪助力,上下游重归博弈状态后,随着成本上移以及硅厂继续向上提价,预计硅价逐步止跌企稳。
碳酸锂:
昨日碳酸锂期货2501合约跌2.83%至73850元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌200元/吨至73850元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌200元/吨至69700元/吨,电池级氢氧化锂下跌160元/吨至66985元/吨。仓单方面,昨日仓单增加60吨至44405吨。供应端,周度产量环比增加66吨至13423吨,产量增幅收窄,锂矿、锂盐进口环比下降。需求端,当前仍处旺季,部分企业开工情况较好,但整体即将转入淡季,部分企业表示预计产量环比有所下滑。库存端,总库存延续去库节奏,周度碳酸锂库存环比下降1.8%至约11.65万吨,在低价的背景下,下游及中间环节有所补库,上游库存有所减少,下游库存增加6%至约3.19万吨,其他环节增加1.7%至约3.86万吨,冶炼厂减少9.1%至约4.6万吨。现货端表现分叉,高品质/品牌货表现强势,且暴露一定采购难度,而市场对于仓单注销普遍表示一定担忧,而11-12价差逐步走扩,在这样的背景下,下游采购自行加工或理论的转抛空间打开,注销仓单压力或有缓解。11月排产或有惊喜,市场情绪有所回暖,但需要注意库存流向反应下游已经有所补库,短期补库力度或将放缓,且若价格表现偏强,下游采购积极性或将转弱,而生产动力或将增加,难以对价格形成强动力。
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