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光大期货:12月12日有色金属日报

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  • 2024-12-12 09:56:08
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光大期货:12月12日有色金属日报

光大期货:12月12日有色金属日报

  铜:

  隔夜LME铜震荡偏弱,下跌0.61%至9177美元/吨;SHFE铜主力下跌0.11%收至75410元/吨;国内现货进口窗口持续打开。宏观方面,美国劳工部数据显示,美国11月CPI同比增长2.7%,符合预期,但创下7月以来的最高年增长率,前值为2.6%;剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%,同样符合预期,持平前值。通胀数据的表现并不足以改变美联储下周降息的决心,不过市场关注点在于明年降息节奏,从当前来看并不明确,关注美联储会后新闻发布会。国内方面,政治局会议重提适度宽松的货币政策、积极的财政政策以及首提”加强超常规逆周期调节“,力度超前,显示当前促进经济增速的紧迫性,也给予市场较大信心,继续关注即将举行的中央经济工作会议。库存方面,LME铜库存增加400吨至268500吨;SHFE铜仓单下降154吨至18704吨;BC铜仓单下降199吨9271吨。美联储12月降息概率升至98%附近,国内政治局会议大大提振市场信心,内外铜价一度出现回暖,不过越临近年关市场谨慎情绪在增加,从海外金融市场来看偏平淡,国内政策落地也要在明年,多空双方均在观望,因此这一阶段形成价格的拉锯战,继续以区间震荡来去看待,关注盘面可能出现的新变化。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍涨0.54%报15845美元/吨,沪镍涨0.53%报126020元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加696吨至166506吨,昨日国内 SHFE 仓单减少711吨至30238吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水下跌25元/吨至-125元/吨。不锈钢产业链,不锈钢原材料价格重心下移,但钢厂面临亏损压力导致阶段性成本支撑或将显现。新能源产业链方面,三元前驱体排产环比增加,带动硫酸镍价格小幅上涨。精炼镍方面,库存仍然呈现累库态势,且12月预计供应仍将环比增加,过剩压力犹在。镍产业链结构性好转,但多数仍处在偏弱运行态势中,短期镍不锈钢仍将在需求偏弱和成本支撑博弈震荡运行,可考虑估值水平短线操作。

  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏强,隔夜AO2501收于5177元/吨,涨幅0.6%,持仓减仓697手至13.4万手。沪铝震荡偏强,隔夜AL2501收于20425元/吨,涨幅0.2%。持仓增仓2527手至16.5万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至5769元/吨。铝锭现货升水收至平水,佛山A00报价涨至20400元/吨,对无锡A00贴水30元/吨,下游铝棒加工费多地持稳,无锡南昌上调20元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费持稳,低碳铝杆加工费上调39元/吨。几矿未回归雨季前发运水平,山东及广西氧化铝新增产能开始投放,下游畏高后采购放缓,建议近远月正套可陆续止盈退出。随着铝锭去库停滞、即将累库,淡季需求逐步显现。但短期各地出现亏损减产以及西南新增检修消息,国内政治局会议提振情绪,宏观风险计价因素加强,盘面并不过分悲观,市场仍等待美议息会议决议,铝价阶段震荡调整为主、建议谨慎观望。

  锡:

  沪锡主力涨0.99%,报251220元/吨,锡期货仓单5392吨,较前一日减少34吨。LME锡涨0.43%,报30045美元/吨,锡库存4665吨,减少20吨。现货市场,对2501云锡升水1,000-1,200元/吨,交割升水700-1,000元/吨,小牌升水500-700元/吨,进口贴水300-600元/吨。价差方面,01-02价差+330元/吨,02-03价差-360元/吨,沪伦比8.36。锡价大幅反弹,现货市场交投清淡。考虑到国内锡供应逼近17,000吨的供应高点而需求实际表现一般,春节带来的季节性累库近在眼前,若锡价大幅反弹或可能存在冶炼再度集中交仓的可能。下跌空间仍旧因为印尼和缅甸尚未完全复产,预计下跌空间有限。目前来看,需求无亮点,供应多空双方均有立场与忌惮,基本面来看价格或呈宽幅震荡。

  锌:

  沪锌主力跌0.19%,报25855元/吨,锌期货仓单24732吨,较前一日增加664吨。LME锌跌0.29%,报3119.0美元/吨,锌库存274950吨,减少2100吨。现货市场,上海0#锌对2501合约升水510-530元/吨,对均价升水80-100元/吨;广东0#锌对沪锌2501合约升水445-475元/吨,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对沪锌2501合约升水390-470元/吨,津市较沪市升水30元/吨。价差方面,01-02价差+180元/吨,02-03价差+110元/吨,沪伦比8.29。昨日上期所仓单大幅减少,12月合约虚实比依然较高,现货市场货源紧俏,贸易商报价水涨船高,但实际交投清淡。年底矿持货商在高价下出货积极,锌矿供应紧张程度开始放缓,加工费开始反弹。同时锌价处于高位也带来冶炼亏损的修复,部分炼厂12月提高生产,国内平衡短缺收窄。而需求逐步进入季节性淡季,国内基本面边际走弱,后续需警惕高位震荡回落风险。但当前,社会库存仍延续去库,库存已行至极低水平,强现实下,价格走势延续宽幅震荡。

  工业硅:

  11日工业硅震荡偏强,主力2501收于11785元/吨,日内涨幅0.13%,持仓减仓1.87手至10.3万手。现货止涨企稳,百川参考价11875元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间降至10900-12100元/吨,#421价格区间降至11950-12700元/吨。最低交割品#553价格降至11050元/吨,现货贴水收至735元/吨。旧仓单不断流入厂库后,积压厂库库存增压明显,目前硅厂接单情况未见改善,仅期现贸易商成交表现相对活跃。隐性库存去化对显性统计库存影响不明显,暂时无力支撑工业硅。当前西北地区环控暂不涉及产业端,后续不排除硅厂减产规模出现进一步扩张的风险,仍需关注西北减产动向。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2501合约跌1.03%至76650元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌100元/吨至76550元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌100元/吨至73300元/吨,电池级氢氧化锂维持至68900元/吨。仓单方面,昨日仓单库存增加1043吨至39827吨。

  消息面,据中国汽车动力电池产业创新联盟,11月,我国动力和其他电池合计产量为117.8GWh,环比增长4.2%,同比增长33.3%;销量为118.3GWh,环比增长7.2%,同比增长40.1%;出口21.9GWh,环比增长10.3%,同比增长23.5%;动力电池装车量67.2GWh,环比增长13.5%,同比增长49.7%。供应端,周度产量环比小幅增加,部分新增项目投产导致整体开工率与产量数据不相匹配,12月产量环比增加8.5%至6.96万吨。需求端,12月各类别正极材料排产均呈现环比小幅下滑,但整体仍维持较高开工水平,对碳酸锂预计将仅放缓0.5%。库存端,碳酸锂库存延续小幅去化状态,下游有所补库动作;仓单库存方面,近几个交易日仓单库存增加速度加快。综合来看,12月整体需求环比仅小幅下降,但碳酸锂产量延续放量状态,且库存或将重现压力,叠加市场对前置消费的预期,或造成短期市场看空情绪逐渐浓厚,但临近1月,建议投资者关注各合约持仓变化,关注逢高沽空机会。

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